1）政策端：国外美联储表明年内或再加息一次，国内多地取消限购政策促进房地产需求回暖。美联储公布经济预期将2023 年美国GDP 增速中值较6 月上修1.1pct至2.1%，同时表明年内或再加息一次，中美利差或继续承压。国内广州、武汉、长沙、西安、无锡等地均对限购进一步放松，促进房地产下游需求回暖。
2）进出口：汽车、船舶、钢结构为2023H1 钢材间接出口主要贡献行业。中钢协测算，2023H1 钢材间接出口量为5934 万吨，yoy+0.85%。分行业来看，其中汽车、船舶（含海工）、钢结构为主要贡献量，同比增幅68%、15%及20%。据Mysteel 预测，伴随海外主要国家持续加息背景下，需求韧性有望超预期，2023 年钢材间接出口用钢消费预计同比+1.5%。
3）下业数据：船舶与汽车端需求持续向好。1）9 月21 日，中国船舶工业行业协会数据显示1-8 月全国造船完工量2798 万载重吨，yoy+16.9%；新接订单量yoy+86.5%；手持订单量 yoy+28.9%。1-8 月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的49%、69%和54%。2）9 月1-17 日全国乘用车市场零售80.4 万辆，yoy+10%，环比+2%，今年以来累计零售1,401.7 万辆， yoy+2%；9 月1-17 日新能源车市场零售31.3 万辆，yoy+29%，较上环比+8%，今年以来累计零售475.6 万辆， yoy+36%。
本周（9.18-9.22）跟踪：本周供给端产量略升，需求端受节前备货影响有所放量，库存长材下探，板材回升，螺纹钢价格韧性较强，预计短期钢材价格仍维持震荡态势。
价格本周先扬后抑，螺纹钢受建材节前备货影响价格韧性较强，预计整体受上游成本支撑短期维持震荡态势：本周上海钢材价格除螺纹钢持平外均呈现略降态势，螺纹钢报收3830 元/吨，周持平，市场角度周一备货情绪较好、周二挺价续涨，周三盘面走弱后商家暗降走量，周四受美联储会议影响期现价双降，呈现先扬后抑态势。上游铁矿价格趋于稳定，焦煤废钢价格持续上行短期有望支撑价格震荡运行，京唐港山西主焦煤报价2400 元/吨，周涨150 元/吨，京唐港澳大利亚主焦煤报价2330 元/吨，周涨60 元/吨，废钢报收2740 元/吨，周涨50 元/吨。
供给端减产意愿有限+平控政策力度较弱+宏观情绪利好产量略有增加，需求端受节前备货影响有所放量，整体仍显疲弱：从上游角度来看，本周铁水日均产量周环比+1.01 万吨，主要由于东北区域前期生产不饱和，目前逐步恢复稳定生产以及华北3 座高炉复产导致，短期预计供给宽松震荡，但伴随秋冬季节来临环保限产+平控政策力度提升供给有望趋紧。本周螺纹钢、热轧板、中厚板产量上升，线材产量下降，冷轧板卷产量持平。从需求端看，下游消费较为平稳，建材受节前备货影响表现较好，但整体需求仍显疲弱，本周螺纹钢/线 月22 日上海线 万吨。
供给略增+提前备货钢材整体库存继续下探，长材去库表现优异：本周库存由于中秋国庆临近刚需备库影响进一步下探，五大钢材总库存周降30 万吨，降幅2%， 去库品种有所分化，长材受益于临近国庆刚需备库有所下降，板材需求不及预期叠加供应前期压力较大库存有所提升。
投资建议：我们判断目前供应环比略有回升符合传统旺季客观规律，但幅度受需求较弱影响下略低于预期，预计伴随后续平控+秋冬环保限产供给会呈现震荡趋紧态势，叠加需求较弱情况下价格短期难以提振，将受成本支撑维持震荡态势。标的建议关注华菱钢铁（普转特，估值提升进行时）、宝钢股份（钢铁工业龙头）。bob手机网页版登录入口bob手机网页版登录入口
