【铜】美国至11月18日当周初请失业金人数20.9万人，低于预期的22.6万人，续请失业金人数近两月来首次下降，劳动力市场显示韧性。美国11月密歇根大学终值61.3，预期61；1年通胀预期终值4.5%，预期4.4%，5年终值3.2%，预期3.1%，通胀预期抬升。昨日铜现货升水承压下行，进口货源流入，补充市场流通货源，下游消费偏弱，后续升水仍有回落空间。美国劳动力显示韧性，通胀预期抬升，美债收益率、美元反弹，铜价承压下挫，单边暂观望。
【镍】沪镍盘面继续下行，昨日下游采购有所增加，纯镍现货成交好转，升贴水有所回升。外采原料生产电积镍继续亏损，但一体化利润仍可观，镍元素过剩压力继续向纯镍转移。中国10月镍铁进口量90.6万吨，同比增68.7%。印尼镍铁回流高位、镍铁跌价，国内镍铁厂亏损，负反馈，镍矿承压。昨日电池级硫酸镍仍跌。中国10月湿法中间品进口量13.27万吨，同比增52.5%；镍锍进口量3.27万吨，同比增104.77%。镍铁-不锈钢和硫酸镍-三元两条镍产业均供过于求，镍元素过剩压力继续向纯镍传导，盘面弱势难改，逢高做空。
【不锈钢】不锈钢消费淡季，下游观望情绪较浓，刚需采，无备货需求。中国10月镍铁进口量90.6万吨，同比增68.7%。印尼镍铁回流高位、镍铁跌价。高铬供应压力仍大，10月国内几大高铬主产区产量69.87万吨，环比增5.53%，10月进口30.48万吨，环比增0.98%、同比增17.28。太钢12月高铬采购价8295元/50基吨，环比跌200元。不锈钢成本支撑走弱。钢厂库存逐渐向社会库存转移，消费未有改善，社库仍有压力。不锈钢消费弱、成本支撑走低，盘面弱势难改，逢高做空。
【碳酸锂】昨日级碳酸锂现货均价14.2万元/吨，较前一工作日跌0.2万元/吨，盘面大跌，主力2401合约尾盘跌停。下游订单难见增长、消费偏弱，正极厂开工率降低，执行长单采购为主；单边下跌行情，观望情绪较浓，对碳酸锂散单采购意愿几无，贸易商调价出货亦难成交。锂盐厂出货压力增大，去库慢，行业上下游整体库存压力仍大。10月锂辉石精矿进口量约46.47万实物吨，环比减7%但同比增116%，锂矿后市仍不乐观。10月中国碳酸锂进口量1.08万吨，环比减21.2%但同比增29.9%。碳酸锂盘面弱势难改，基本面未有改善，继续持有熊市看涨期权价差。
【铝】供应端将面临临云南再度减产，机构统计目前减产规模在50万吨附近，预计最终可达到80万吨，减产进度慢于此前消息预期。国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.3%至63.4%，铝型材、铝板带等多个板块均因进入淡季订单减少而导致开工率下滑。铝液需求有所降低，全国铝水比例或将下降，铸锭增加。11月下旬铝锭去库拐点初现，库存仍处于半年以来的高位水平。云南减产量将从下半月开始体现，沪铝累库压力有限，预计铝价逐渐止跌企稳。
【锌】近期海外矿端减产事件频出，供应收紧，加强了锌的底部支撑。锌精矿加工费不断下调，矿石供应逐步偏紧，即便是在10月精炼锌高产和进口的补充下，库存仍然维持去化，当前需求韧性大，年底前的小旺季仍存，带动锌价企稳反弹。基本面供需双增格局。近期海外突发事件频出，建议观望。
【锡】供应端，锡精矿供应偏紧状况已经有所显现，部分炼厂因原料偏紧而产量下降；锡锭进口窗口打开，但年底的进口量或受配额影响而难现增长。需求端，电子产品和光伏对焊料的需求转弱；锡化工和铅酸需求维持在较高水平，镀锡板逐渐走弱。虽然缅甸矿进口量有所下滑，但下游补库对价格敏感度提高，在消费拖累下，沪锡价格震荡下移。
【工业硅】基本面转弱，现货驱动向下。但西南地区减产，期价已贴水西南地区基准及替代交割品现货价，贴水西南地区成本，估值偏低。预计后市逻辑为成本支撑，震荡走势为主。
【黄金/白银】下周公布美国耐用品订单等数据，市场预计环比负增长，继非农及CPI不及预期后，市场或进一步加深明年美联储降息预期。IG客户情绪指标现实金银短期内走势或偏强。
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