供给上，锰硅产能依旧处于过剩状态，22年预估全年产量同比下降5%，系年中亏损引发的停产检修所致。bob手机网页版登录入口预计23年总供给随需求端好转有所回升，成本预期较为坚挺。
需求上23年粗钢产量约10.24亿吨，较22年上行1000万吨，预计锰硅需求量约为1032万吨。
硅铁方面，bob手机网页版登录入口供给上产能置换接近尾声，预计后期总产量上行，新疆新增200万吨产能设备预计明年年底部分投产，总供给量预计同比增长2%。
需求来看，粗钢需求小幅上行，折合硅铁需求量409万吨；金属镁下游需求端较分散，预计总需求不会有较大变动，同比下降4%，折合硅铁需求量100万吨；出口下降较多，预计降至50万吨。
展望2023年锰硅、硅铁的行情走势。我们认为继续走出2022年“N字形”路径的概率依旧较大，主要还是基于预期与现实之间的博弈。bob手机网页版登录入口“N字形”将表现为超前的强预期(相较于现实而言)在弱现实中对于价格的拔高，预期被阶段性证伪后价格回落对过剩供给的出清，以及最终供给出清叠加需求真正回暖共同带动下的价格反弹。
具体到价格方面，我们预期2023年锰硅加权指数价格运行区间在6100元/吨-8700元/吨；硅铁加权指数运行区间在6500元/吨-9600元/吨(硅铁价格波动更大)。
2023年铁合金品种节后需求或有所改善，但是从中长期来看，整个铁合金产能过剩和下游需求不足的问题仍然是抑制双硅价格的最主要因素，双硅23年走势先扬后抑，中长期继续看跌。硅铁指数全年运行区间[7300，8900]，锰硅指数全年运行区间[6500，8200]。
